[和讯编者注]周二大盘走势几乎克隆周一，先抑后扬，维持强势整理格局。基本面上，周小川认为通胀二季度有望缓解；政策面上，融资融券试点或本月公布、范福春称年内推期指；资金面上，除权股超跌股成热钱最新狙击目标；技术面上，强势整理格局，调整修正技术指标。虽有大小非解禁风起云涌、中移动回归A股等利空困扰，但此轮行情似乎远未结束，众多投资者看好的4000点或许能“梦想成真”。

　　收评：券商创投绝地大反击 大盘反复震荡蓄势上攻

　　和讯股票消息   受央行将继续坚持从紧货币政策的消息影响，今天早盘两市双双低开，最低分别探至3680.99点和13518.85点，受国际原油期货价格突破120美元刺激，煤炭股、中石油、中石化等资源股早盘直线狂飙，指数一路上扬；午后开盘，在中石化带领杀跌下，股指小幅回落一度倒逼3700点，但是随着券商、创投股的疯狂拉升，大盘再度被拉起，尾盘回落。题材股今日有亮丽表现，板块轮动特征明显，反映投资者信心依然存在；市场做多动能进一步凝聚。
 
　　【指数方面】
 
　　沪指开盘报3735.85点，最高3786.02点，最低3680.99点，收盘报3733.50点，下跌27.51点，跌幅0.73％，成交金额1512.43亿,331只个股上涨，560只个股下跌；深成指开盘报13769.26点，最高13881.17点，最低13518.85点，收盘报13702.55点，下跌158.23点，跌幅1.14％，成交金额640.69亿,242只个股上涨，560只个股下跌。
 
　　【盘面观察】
 
　　个股目前跌多涨少，非ST股中，有汇源通信(000586行情,股吧)、江山化工(002061行情,股吧)、北京巴士、天富热电、西水股份(600291行情,股吧)等30余只个股涨停，但涨幅在5%以上的个股仍不足百只。以石化双雄、煤炭为代表的资源股，券商、创投板块今天格外显眼位于涨幅榜前列。题材股午后开始活跃,创投、股指期货、环保、科网和高送转题材均有亮丽表现。农药化肥、有色、钢铁、交通等板块持续萎靡，是拖累股指的主要原因。
 
    今日上市的两只中小板新股表现抢眼，N江南涨108.33%，N奥特迅(002227行情,股吧)涨90.12%。
 
    午后开盘，创投概念股突然发力直线拉升，整体在幅逾2%位列榜首；其中复旦复华(600624行情,股吧)、龙头股份(600630行情,股吧)、力合股份(000532行情,股吧)三只个股快速封住涨停，该板块经过前期连续小幅攀升后，有加速上涨的迹象。以长江证券、海通证券(600837行情,股吧)涨停为代表的券商股午后狂飙，个股午后大涨都逾7%以上，带领金融板块翻红。
 
　　【消息面】
 
　　连发两道金牌 股权激励从严审批
 
　　记者日前从多家上市公司获悉，中国证监会已就股权激励有关事项下发两个备忘录，对多个敏感问题作出明确规定，进一步提高了股权激励的审核标准。
 
　　对于少数上市公司在实施限制性股票激励时授予价格过低的问题，备忘录规定，以定向发行方式进行限制性股票激励的，授予价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的50%，如果激励对象为控股股东、实际控制人的，自股票授予日起三十六个月内不得转让。若低于上述标准，激励方案将由中国证监会重组审核委员会讨论决定。
 
　　周小川：中国人民银行将继续坚持从紧货币政策
 
　　从紧货币政策在一季度调控效果显现，2月份起贷款增速下降，3月份货币供应量增速也出现回落。但我国投资反弹压力依然较大，价格总水平依然居于高位。中国人民银行行长周小川日前指出，下一步，中国人民银行将继续坚持从紧的货币政策，控制货币供应量和信贷过快增长。
 
　　5月份解禁市值达2841亿
 
　　根据本报数据部统计，本月总共有96家上市公司的限售流通股上市流通，解禁数量为203亿股左右。按5月5日的收盘价计算，5月份的解禁规模为2841亿元。虽然5月份的解禁市值环比增加近九成，但由于4月份处于全年解禁的地量水平，因此，5月份 2841亿元的解禁市值，处于全年的平均水平。
 
　　融资融券试点或本月公布 范福春称年内推期指
 
　　针对国务院日前颁布的《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》，昨日有专家接受记者采访时表示，条例的颁布实施或预示了一个重要信息，即等待多时的融资融券业务，或已迎来启动的合适时机。
 
　　融资融券业务是股指期货重要的准备工作之一，虽然目前尚未确定股指期货推出的具体时间表，但两会期间证监会副主席范福春曾表示，“今年年内推出来问题不大”。
 
　　沪市A股平均市盈率降至28倍
 
    随着2007年年报披露落下帷幕，A股的平均市盈率（PE）也大幅下降。据沪深证券交易所公开信息，截至5月5日，沪市平均市盈率降至28.32倍，深市平均市盈率为33.6倍；中小板的平均市盈率也降至43.72倍。
 
　　【机构视点】
 
　　齐鲁证券认为，技术形态上看，沪指、深成指分别在3800点和14000点的整数关口小有阻力，调整修正KDJ、RSI等短线超买的技术指标后，蓄势冲关，热点还需凝聚。整体看，政策面的风向未改，只要热点和量能持续，技术上的合理调整更利于后市反弹行情向纵深发展。短期内，股指还将有所反复，因此投资者不必追涨杀跌。
 
    广发证券认为，由于前期始终处于弱势的中国石油的上扬，近期的强势板块纷纷借机调整，昨日香港市场中资银行股的下挫以及近期银行股解禁数量较多，银行板块处于跌幅前列，但由于银行类个股仍是业绩增长最为明确的板块，该板块难以出现太大的跌幅，早盘一度处于跌幅前列的券商股由跌转升，也给市场人气提供了强有力支撑，股指当日的调整仍属上行途中的正常整固，短期调整过后，股指仍有震荡攀升的动力。
 
    世基投资认为，短期来看,市场不确定风险尚未消除,紧缩货币政策的效应显露,宏观经济增速减缓,控制物价上涨、抑制通货膨胀的目标短期内难改,大小非解禁压力仍在。不过,目前市场已经有部分板块和个股具备了中长期的投资价值,也正是市场重拾价值投资理念的好时机。我们认为,市场整体已处于价值投资区域,前期超跌、具备中长期价值投资的蓝筹股应被重新看好。同时,自反弹行情开始后,从资金介入方向看,大盘蓝筹股也明显有机构加仓的动作。
 
    汇阳投资认为，整体看，政策面的风向未改，只要热点和量能在一定程度上保持持续的状态，技术上的适当调整更利于后市反弹行情向纵深发展，也更加有利于反弹的延续性和中期行情的确立。所以说，短期内，股指还将有所反复，但在长期看来乐观前景依旧，因此投资者不必追涨杀跌，可寻找市场热点轻仓操作，快进快出。

　　===本文导读===

　　基本面：周小川认为通胀二季度有望缓解

　　政策面：融资融券试点或本月公布 范福春称年内推期指

　　资金面：除权股超跌股成热钱最新狙击目标

　　技术面：近期或有调整 ‖ 正常调整不足为惧

　　        韩志国：资金推动型行情可能卷土重来

　　        油价高涨是“双刃剑” 短线调整不改中级行情

　　===今日机构解盘===

　　汇阳投资洪燕华：做多动能有所衰退 创投股午后爆发

　　下午开盘后，股指继续回落，中石油也回落到均价线附近，两市上涨个股不足300家，但跌停个股只有1家。两市有近20家个股涨停，却缺乏明显的领涨行业热点。经过较长时间的反弹之后,市场也积累了一定的获利盘,抛压加大,市场的做多动能有所衰退。

　  复旦复华(600624行情,股吧)、龙头股份(600630行情,股吧)、力合股份(000532行情,股吧)、同济科技(600846行情,股吧)等创投概念股盘中突然发力拉升，其中龙头股份(600630行情,股吧)被快速封住涨停，这些创投概念股经过前期连续小幅攀升后，有加速上涨的迹象。目前煤炭开采、石油开采、农业、水泥、家电、电力等板块涨幅居前，但是整体涨幅不大。航空运输、林业橡胶制造则处于跌幅前列，跌幅超过3%。

　　消息面上，据外电引述汇丰证券人士透露，中国平安(601318行情,股吧)管理层正在考虑进行A、H股两地集资，但未决定以公开发行或非公开发行的方式进行。不过，中国证监会有关人士日前表示，中国平安(601318行情,股吧)的再融资申请目前尚未申报；并表示证监会将研究鼓励上市公司建立多渠道资本补充机制的政策，鼓励上市公司通过自我积累的方式筹资发展。

　　整体看，政策面的风向未改，只要热点和量能在一定程度上保持持续的状态，技术上的适当调整更利于后市反弹行情向纵深发展，也更加有利于反弹的延续性和中期行情的确立。所以说，短期内，股指还将有所反复，但在长期看来乐观前景依旧，因此投资者不必追涨杀跌，可寻找市场热点轻仓操作，快进快出。

　　齐鲁证券李红艳：调整修正技术指标

　　上午两市大盘低开高走，先抑后扬，维持强势整理格局，午后，在中国石油(601857行情,股吧)、中国石化(600028行情,股吧)等大盘权重股的走低带动下，股指再度下探，成交量同比基本持平。技术形态上看，沪指、深成指分别在3800点和14000点的整数关口小有阻力，调整修正KDJ、RSI等短线超买的技术指标后，蓄势冲关，热点还需凝聚。

　　个股涨跌比例约为1：3，与昨日盘面想反，呈现调整走势。共有十余只个股涨停，涨幅在5%以上的个股数量仅有百只左右，同比下降一成以上，以盘江股份(600395行情,股吧)为首的煤炭板块涨幅第一，石油板块亦大面积飘红，ST板块中有近30只涨停，表现活跃，此外，电器电力、农业、化纤等板块相对强势，造纸、食品、医药、创投板块跌幅较小，金融、船舶制造、航天航空、环保等板块跌幅在2%以上，成为空头的主力军。造纸、传媒、煤炭、旅游等板块中和潜力股仍有进一步扬升的空间，可逢低关注。整体看，政策面的风向未改，只要热点和量能持续，技术上的合理调整更利于后市反弹行情向纵深发展。短期内，股指还将有所反复，因此投资者不必追涨杀跌。

　　中国人民银行行长周小川日前在巴塞尔参加国际清算银行会议的间隙表示，中国央行一直在非常密切地监测是否有大量热钱涌入中国。由于中国经济的规模非常大，因而少量异常资本流动不会对中国货币政策产生严重影响。但他同时指出，在美国近期的大幅减息刺激下，有短期投资资金流入了中国。

　　报道称，周小川认为，在最近美国降息之后，很多短线投资者开始留意中国的投资机会，这可能会产生一些新情况。

　　周小川认为，中国的通货膨胀状况今年第二季度有望得到缓解，但2008年全年物价总体前景仍存在不确定性。他说，人民币汇率目前在很大程度上由市场决定；中国出口增长已经有所放缓，因此汇率在很大程度上取决于市场参与者的预期。

　　他解释说，包括中国春节在内的季节性因素今年早些时候推高了消费者价格水平。春节过后经季节因素调整后的消费者价格指数(CPI)将会下滑。他预计，4月、5月也可能包括6月的CPI升幅都将会放缓，但这并不意味着全年的状况都将如此，目前仍存在不确定性，在粮食和其他商品价格仍大幅波动的情况下尤为如此。（金融投资报）

　　针对国务院日前颁布的《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》，昨日有专家接受记者采访时表示，条例的颁布实施或预示了一个重要信息，即等待多时的融资融券业务，或已迎来启动的合适时机。

　　融资融券一直是业界关注的焦点。继2006年出台《证券公司融资融券试点管理办法》后，此次颁布的《证券公司监督管理条例》对融资融券业务规则作了进一步的明确规定。种种迹象表明，等待了一年零八个月的融资融券业务已迎来启动的合适时机，相关准备工作目前已全面就绪。此前更有媒体爆料称，首批获准开展试点的券商名单将在本月公布。

　　业内人士指出，融资融券开放后，将带来众多好处。在完善的市场体系下，信用交易制度能发挥价格稳定器的作用，即当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可以通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌；反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。

　　西南证券研发部副总经理周到认为，融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存量资金放大效应也是刺激A股市场活跃的一种方式。招商证券私人客户部总经理赵斌认为，融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外，还可以衍生出很多产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供可能。

　　国金证券首席经济学家金岩石认为，融资融券制度是现代多层次证券市场的基础，也是解决新老划断之后结构性供求失衡的配套政策。

　　与此同时，也有业内专家表示，融资融券能够为市场提供充足的流动性，并建立下跌市场中投资者盈利模式，这两点是彻底改变当前市场的根本动力。甚至还有专家认为，融资融券业务的实施将是我国股票市场根本性制度的改革，与股权分置改革的性质相当，很可能成为下一轮良性行情的启动力量。

　　分析人士同时认为，从国外经验来看，融资融券短期内对股市的影响很难预料，加大市场波动的可能性很大。但长期来看，融资融券的推出对股市是一件大好事，可以完善市场交易制度。融资是在市场上做多，融券是做空，这最终有利于股市双边市场的形成。

　　融资融券业务是股指期货重要的准备工作之一，虽然目前尚未确定股指期货推出的具体时间表，但两会期间证监会副主席范福春曾表示，“今年年内推出来问题不大”。

　　渤海证券研究人士表示，目前准备充分的股指期货同样存在卖空和买空交易机制，但股指期货的推出并不能完成融资融券制度的功能。股指期货针对的是股票指数，而融资融券针对的是股票个股，虽然两者之间紧密联系，但是个股的涨跌并不与指数完全同步。（证券日报 朱宝琛）

　　热钱取代基金等机构主导市场的一幕，时隔一年后再度上演。宏达股份(600331行情,股吧)、紫金矿业(601899行情,股吧)、驰宏锌锗(600497行情,股吧)等被机构疯狂减持的品种，筹码几乎被热钱接走，而这些品种的疯狂表现，也让不少市场人士大跌眼镜。

　　昨日，紫金矿业涨停，驰宏锌锗大涨9.18％，宏达股份也以红盘报收，而且量能依然很大，显示热钱抄底非常坚决。

　　分析人士认为，热钱活动频繁，带动散户跟风买入，使得做多力量进一步被放大，近期，热钱的动向将指引市场的主要机会。

　　盘面：热钱涌入超跌股

　　热钱与机构的博弈，一直伴随着本轮牛市。

　　近期，基金等机构在3500点之下做空，给了热钱绝佳的出击机会，热钱大面积买入券商、有色等超跌股，获利十分丰厚，热钱的出击还重新聚集了市场人气，形成了近期题材股的全面活跃。

　　紫金矿业是热钱成功操作的典范，该股上市首日大幅拉升，就是热钱的杰作，而昨日更是强行将股价打到涨停板，再次让市场领略了热钱的凶悍。

　　从昨日的市场来看，很多连续跌停的超跌股，也纷纷打开跌停板，比如*ST高新、*ST迪康(600466行情,股吧)等昨日均打开跌停板，并以红盘报收，这些均是热钱的杰作。

　　而像国金证券等，公司基本面并无变化，突然的暴跌，也给热钱提供了买入的机会，该股10：30复牌大幅低开后，有资金蜂拥而入，从接近跌停的位置拉到红盘报收。

　　机会：除权股强劲填权

　　热钱炒作的另一个目标，就是除权股。近期，大量公司实施了年度利润分配方案，其中一些公司的分配方案为送股或转增股份，10送10、10送8等不在少数。

　　昨日涨停的苏州固锝(002079行情,股吧)、中航精机(002013行情,股吧)、御银股份(002177行情,股吧)、澳洋科技(002172行情,股吧)、利欧股份(002131行情,股吧)、国脉科技(002093行情,股吧)、华星化工(002018行情,股吧)、华峰氨纶(002064行情,股吧)等，均是在近期实施了送股除权方案。

　　昨日深交所的公开信息显示，这些涨停的股票中，均无机构专用席位介入，而一些游资聚集的席位则大规模出击相关品种。

　　昨日被热钱猛炒的还包括股改复牌的河北宣工，该股转增股份后股价大幅回落，从而成为热钱狙击的对象，盘中竟然一度拉到停牌时的价格以上，相当于上涨超过60％。

　　启示：填权行情才开始

　　从热钱的操作思路来看，其目标就是快进快出，在短期内获得暴利，超跌股和除权股的股价有巨大的落差，给短期的上涨留出空间，这也给我们带来了启示，在未来的行情中，要重点关注这类股票。

　　近期，很多公司实施了年度利润分配，并大幅度除权，比如很多中小板的公司，都实施了高送股，这些公司也将成为热钱持续炒作的对象。

　　分析人士建议，投资者可重点关注德豪润达(002005行情,股吧)、中航精机、利欧股份等，此外，天音控股(000829行情,股吧)、洪都航空(600316行情,股吧)等也具有短线机会。(每日经济新闻 毛晋楠)

　　由于周一A股市场在上涨过程中,渐现疲态,因此,多头做多激情略有收敛,上证指数在早盘以3735.85点开盘,跳空下跌25.16点。随后由于券商股的回落以及大盘低开后惯性下跌等因素,上证指数一度探至3680.99点。但由于中国石油(601857行情,股吧)、长江电力(600900行情,股吧)等权重股的崛起,上证指数有所企稳弹升,最高摸至3776.06点,午市前略有回落,收于3743.40点,下跌17.61点或0.47%,成交量为794.6亿元。

　　对于早盘的如此走势,虽然盘中仍有涨停板的个股,但却缺乏明显的领涨行业热点,这就说明了市场的做多激情的确有所衰退。与此同时,长江电力(600900行情,股吧)等权重股的启航其实说明了当前市场的人气已经单纯靠指标股、权重股来维系,这不利于大盘的后续走势。与此同时,经过较长时间的炒作之后,市场也积累了大量的获利盘,抛压较大,也就是说,市场的做多动能已衰退,不排除大盘在近期调整的可能性,建议投资者在操作中略作谨慎。(渤海投资)（中国证券网 秦洪）

　　广发证券万兵：正常调整不足为惧

　　大盘虽然低开后迅速下探，但股指全天走势平稳，至14：30，上证指数收于3779.38，上涨19.08点，深成指收于13839.24，下跌21.54点。